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這是今天逛到的，把東西貼上來說個故事，順便追蹤這支股票的後續。
這支股票現價為58.5，但您可知道，它在九十四年底上市的當天，市價高達503元（買一張要花五十萬三千元，是現在的九倍多）；在興櫃的時候，也曾經當過興櫃的股王。這樣的股票，怎會落得「一代拳王」的下場？
這個圖簡直就是八仙樂園的滑水道啊，除了傻眼還是傻眼，而且目前股價已經到低檔，到了這步田地，居然還有那麼多人在接，以為是會跟驊訊一樣漲回來嗎？懶的管是誰接走的，讓我們來看看為什麼這支股票會變成一代拳王。
上面這張表為該公司的年度損益表，說書小弟我呢，非常好心的幫各位把重點都框了出來。這種高價股，必定得用持續不斷成長的營收來支撐股價才行，在九十三年的時候，該公司的EPS高達24.41元，如以九十四年底上市當天最高價503元來看，本益比20.6倍多，非常合理。
但問題出在哪呢？九十四年的時候，EPS卻衰退到只有15.87元，營收不但沒有撐住，反而衰退了下來，用這個數字來算本益比，得出的數字達31.7倍，明顯的看出不合理。
如果營收是衰退的，而且衰退的幅度還不小，那麼股價做修正是相當合理的事情。但這裡有一個盲點，對，聰明的你看出來了，就是：「年報通常都是隔年的四月三十日左右出來，那怎麼能在上市不久後知道九十四年營收是衰退的，然後把股票賣掉停利？」
這個答案，其實通常可以看月營收就大概知道，如果YOY一直衰退，那大概就知道這家高成長的公司遇到成長瓶頸，股價要上去會有壓力。不過，如果是懂得財務報表的投資人，的確是有可能在股票上市當月找高點就賣出，關鍵就在上圖的紅框裡。
這家公司的成長動能不小，九十一年到九十三年，營收三級跳，從1.09億到20.93億，九十三年該公司也僅有四億的股本，一年可以賺五個股本，非常強悍。
可是在大豐收的該年，卻有一個非常「刺眼」的數字：「投資／股利收入：9.45億」。這個數字不好嗎？老闆很會用投資來賺錢，比外面的操盤人賺的還要多，根本可以去當巴菲特了，在公司裡當老闆真是太埋沒人才啦！
但這的確不好，如果這家公司的盈餘都是用投資賺來，而不是透過經營本業來獲取穩定的現金流量，這樣的老闆只能說他「不務正業」。
另外，由於投資得來的收益，並非是穩定的現金收入，因此算EPS時，我們得把這部份扣掉，才能得到該公司真實的EPS。因此該公司九十三年真實的EPS為：
（本期稅後淨利－投資／股利收入）／股本
9.59 － 9.45 ／0.4 ＝ 0.35
該公司當年度的真實EPS為0.35元....你真的沒看錯，的確是0.35元....。
從20.41的EPS到0.35，也差太多了吧！順便來算一般投資人最愛的本益比，得出了....1437倍。
九十三年的財報，該公司上市後應該就可以查的到，會強制揭露，所以如果買的很爽、賺的更爽，記得看一下財報，才會知道有沒有買錯股票，該不該處理掉。
至於綠框，可以看出營收持續衰退，EPS甚至還倒虧，這樣的公司，就不用太期待後續了。
紅框：老闆真的很愛投資....。 綠框：營收持續衰退中，虧到深處無怨尤。
看一下現金流量表。公司這麼鳥，根本就懶的看裡面的細項。連續八季幾乎生不出現金來，老闆，不要再亂投資當操盤人啦！
看一下財務比率，其實看到這樣的表也不需要多深的功力，一堆紅字，你只要想像小時候考試考不好，一堆紅字，回家的後果會怎樣，聯想一下就知道這樣的公司應該值得投資人怎麼對待它。
這種鬼公司，如果說不空它，還真的是對不起國家老師跟父母，等他確定過不了頸線，再來考慮空它吧。
至於它的後續，如果這樣的股票體質沒改善還爬的起來，還有天理嗎？
手上有它的，或是看到股價很低手癢妄想它會回到四五百元的，請保重。
這支股票現價為58.5，但您可知道，它在九十四年底上市的當天，市價高達503元（買一張要花五十萬三千元，是現在的九倍多）；在興櫃的時候，也曾經當過興櫃的股王。這樣的股票，怎會落得「一代拳王」的下場？
這個圖簡直就是八仙樂園的滑水道啊，除了傻眼還是傻眼，而且目前股價已經到低檔，到了這步田地，居然還有那麼多人在接，以為是會跟驊訊一樣漲回來嗎？懶的管是誰接走的，讓我們來看看為什麼這支股票會變成一代拳王。
上面這張表為該公司的年度損益表，說書小弟我呢，非常好心的幫各位把重點都框了出來。這種高價股，必定得用持續不斷成長的營收來支撐股價才行，在九十三年的時候，該公司的EPS高達24.41元，如以九十四年底上市當天最高價503元來看，本益比20.6倍多，非常合理。
但問題出在哪呢？九十四年的時候，EPS卻衰退到只有15.87元，營收不但沒有撐住，反而衰退了下來，用這個數字來算本益比，得出的數字達31.7倍，明顯的看出不合理。
如果營收是衰退的，而且衰退的幅度還不小，那麼股價做修正是相當合理的事情。但這裡有一個盲點，對，聰明的你看出來了，就是：「年報通常都是隔年的四月三十日左右出來，那怎麼能在上市不久後知道九十四年營收是衰退的，然後把股票賣掉停利？」
這個答案，其實通常可以看月營收就大概知道，如果YOY一直衰退，那大概就知道這家高成長的公司遇到成長瓶頸，股價要上去會有壓力。不過，如果是懂得財務報表的投資人，的確是有可能在股票上市當月找高點就賣出，關鍵就在上圖的紅框裡。
這家公司的成長動能不小，九十一年到九十三年，營收三級跳，從1.09億到20.93億，九十三年該公司也僅有四億的股本，一年可以賺五個股本，非常強悍。
可是在大豐收的該年，卻有一個非常「刺眼」的數字：「投資／股利收入：9.45億」。這個數字不好嗎？老闆很會用投資來賺錢，比外面的操盤人賺的還要多，根本可以去當巴菲特了，在公司裡當老闆真是太埋沒人才啦！
但這的確不好，如果這家公司的盈餘都是用投資賺來，而不是透過經營本業來獲取穩定的現金流量，這樣的老闆只能說他「不務正業」。
另外，由於投資得來的收益，並非是穩定的現金收入，因此算EPS時，我們得把這部份扣掉，才能得到該公司真實的EPS。因此該公司九十三年真實的EPS為：
（本期稅後淨利－投資／股利收入）／股本
9.59 － 9.45 ／0.4 ＝ 0.35
該公司當年度的真實EPS為0.35元....你真的沒看錯，的確是0.35元....。
從20.41的EPS到0.35，也差太多了吧！順便來算一般投資人最愛的本益比，得出了....1437倍。
九十三年的財報，該公司上市後應該就可以查的到，會強制揭露，所以如果買的很爽、賺的更爽，記得看一下財報，才會知道有沒有買錯股票，該不該處理掉。
至於綠框，可以看出營收持續衰退，EPS甚至還倒虧，這樣的公司，就不用太期待後續了。
紅框：老闆真的很愛投資....。 綠框：營收持續衰退中，虧到深處無怨尤。
看一下現金流量表。公司這麼鳥，根本就懶的看裡面的細項。連續八季幾乎生不出現金來，老闆，不要再亂投資當操盤人啦！
看一下財務比率，其實看到這樣的表也不需要多深的功力，一堆紅字，你只要想像小時候考試考不好，一堆紅字，回家的後果會怎樣，聯想一下就知道這樣的公司應該值得投資人怎麼對待它。
這種鬼公司，如果說不空它，還真的是對不起國家老師跟父母，等他確定過不了頸線，再來考慮空它吧。
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手上有它的，或是看到股價很低手癢妄想它會回到四五百元的，請保重。
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